【行業資訊】小額貸款公司IPO之路漸現曙光

一直備受資金(jin)困(kun)擾的(de)小(xiao)額貸款公司或許即(ji)將迎來(lai)重大轉(zhuan)機，跡象表明，IPO的(de)大門正在逐步向它們敞開。

　　據(ju)記者(zhe)了(le)解，上(shang)海證券交(jiao)易所(以(yi)下簡稱“上(shang)交(jiao)所”)總(zong)監呂勁、上(shang)交(jiao)所總(zong)經理(li)助理(li)闕波、上(shang)交(jiao)所北京服(fu)務區總(zong)監胡日(ri)新等人近日(ri)赴四川省瀘州市龍馬興(xing)達(da)小(xiao)額貸款股份有(you)限公(gong)司考(kao)察，并對該公(gong)司上(shang)市籌備工作進行指導(dao)。闕波表(biao)示，目前(qian)小(xiao)貸公(gong)司借國家政策(ce)的(de)東風(feng)，有(you)廣闊(kuo)市場前(qian)景和強有(you)力的(de)支(zhi)撐，上(shang)交(jiao)所將為(wei)瀘州龍馬興(xing)達(da)公(gong)司上(shang)市全力提(ti)供支(zhi)持。

　　在市場人士看來(lai)，上交所(suo)的這一表態，對于所(suo)有(you)小貸公(gong)司無(wu)疑是一項重大利好，這意味著監(jian)管(guan)層對小貸公(gong)司的上市態度發生(sheng)了非常(chang)積極的變化。

　　實際上(shang)(shang)，不少的小貸(dai)(dai)公(gong)司(si)對上(shang)(shang)市(shi)的渴望早已不是一天(tian)兩天(tian)，此前，大(da)連、烏魯木齊等地的小貸(dai)(dai)公(gong)司(si)都披露過(guo)上(shang)(shang)市(shi)計劃。中(zhong)國(guo)小額信貸(dai)(dai)聯盟秘(mi)書長白澄(cheng)宇指出，銀(yin)(yin)監會(hui)和證監會(hui)近(jin)期都發布了鼓勵民間(jian)資(zi)本(ben)投資(zi)金融市(shi)場的政策，與(yu)升(sheng)級村(cun)鎮銀(yin)(yin)行(xing)相比，小貸(dai)(dai)公(gong)司(si)上(shang)(shang)市(shi)是目前更可(ke)操作的途徑(jing)，估計會(hui)有擬升(sheng)級村(cun)鎮銀(yin)(yin)行(xing)的小貸(dai)(dai)公(gong)司(si)將(jiang)調整策略，謀求上(shang)(shang)市(shi)。

　　自(zi)2008年試點以來，小貸(dai)公(gong)(gong)司(si)一(yi)直處于(yu)快速擴(kuo)張時期。數據顯示，截至今年3月末，全國(guo)共有小貸(dai)公(gong)(gong)司(si)4878家，貸(dai)款余額(e)4447億元。一(yi)季度新增小貸(dai)公(gong)(gong)司(si)596家，新增貸(dai)款531億元。然而，受(shou)制于(yu)“非(fei)金融機構”的身份定位，“只貸(dai)不(bu)存(cun)”的小貸(dai)公(gong)(gong)司(si)普(pu)遍(bian)面臨著后(hou)勁不(bu)足的境況。

　　根(gen)據規(gui)定，小貸公(gong)(gong)司(si)的(de)主要(yao)資(zi)(zi)金來源為(wei)股東繳(jiao)納的(de)資(zi)(zi)本金、捐贈資(zi)(zi)金，以及(ji)來自不(bu)超過兩個銀(yin)行(xing)業(ye)金融(rong)機構的(de)融(rong)入資(zi)(zi)金。當上(shang)述三(san)種資(zi)(zi)金全部用(yong)于放(fang)貸之后，小貸公(gong)(gong)司(si)就會陷(xian)入無米下(xia)炊(chui)的(de)境地。北京一家小貸公(gong)(gong)司(si)負(fu)責人告訴(su)記者(zhe)，“現在面臨的(de)最大(da)問(wen)題就是單多錢少，只能(neng)等之前的(de)業(ye)務回款之后才能(neng)繼續放(fang)貸，員工的(de)主要(yao)工作就是做后續的(de)還款催繳(jiao)和新客戶儲備(bei)”。

　　不過，IPO之路放開對于(yu)(yu)小(xiao)(xiao)貸公司無異于(yu)(yu)雪中(zhong)送炭，但實際(ji)上真能享(xiang)受到(dao)這一盛宴的小(xiao)(xiao)貸公司并不多。

　　有(you)分析人士認為，上交所對小(xiao)貸(dai)公司(si)進(jin)行上市輔導固然是個值得欣喜的(de)(de)信號，但真正能(neng)達到上市標準的(de)(de)小(xiao)貸(dai)公司(si)可謂鳳毛麟角(jiao)。據了(le)解(jie)，企業(ye)IPO時需考核(he)最(zui)近三年的(de)(de)經營及財務情況，而小(xiao)貸(dai)公司(si)自2008年才(cai)開始逐步(bu)試點營業(ye)，絕大(da)多數(shu)企業(ye)都無(wu)法滿(man)足(zu)這一(yi)硬性要求(qiu)。

　　中國(guo)社(she)科院農村(cun)發展研(yan)究所(suo)(suo)研(yan)究員杜曉(xiao)山直言，“很(hen)多城(cheng)商行(xing)為IPO籌備多年，至(zhi)今(jin)都不能成行(xing)，小(xiao)貸(dai)公司(si)的(de)上市之路肯定更(geng)艱辛”。他介紹道，小(xiao)貸(dai)公司(si)只能在所(suo)(suo)在地縣域以內從(cong)事經(jing)營活動，其規模、盈利水平很(hen)難得到機構及投(tou)資者的(de)認同(tong)。即便是有一兩家小(xiao)貸(dai)公司(si)成功IPO，也很(hen)難解決(jue)行(xing)業內的(de)“缺血”通病(bing)。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對記者表示，上市融資固然是一條有效的輸血途徑，但IPO與轉制村鎮銀行的硬性要求都是經營滿三年以上，這道門檻將大多數小貸公司攔在門外。“出于風險防范的角度，設立三年門檻有其合理性，不能輕易松動。”他建議，“監管機構應放寬小貸公司從商業銀行貸款的比例，并鼓勵小貸公司抱團發債，以有效補充資本金。”