【行業資訊】中國人民銀行發布《中國貨幣政策執行報告》增刊——有序推進貸款市場報價利率改革

利(li)率市(shi)場化(hua)是中國金融(rong)領域最(zui)核心的改革(ge)之一，是建設社會(hui)主義市(shi)場經濟體(ti)制、深化(hua)金融(rong)供給側結(jie)構(gou)性改革(ge)的重要內容，是建設現代中央銀行制度的關鍵環節，是健全基(ji)準(zhun)利(li)率和市(shi)場化(hua)利(li)率體(ti)系、完善金融(rong)機構(gou)自(zi)主經營機制的必要條件。

中國(guo)的利(li)率(lv)市場(chang)(chang)化改(gai)革穩步推(tui)進，但(dan)長期以(yi)來(lai)存(cun)在(zai)利(li)率(lv)“雙軌(gui)”問題(ti)，推(tui)動利(li)率(lv)“兩軌(gui)合一(yi)軌(gui)”是利(li)率(lv)市場(chang)(chang)化改(gai)革的迫切要求。按(an)照(zhao)黨中央、國(guo)務院決策(ce)部署(shu)，中國(guo)人(ren)民(min)銀行牢牢抓住貸款利(li)率(lv)改(gai)革這個“牛(niu)鼻子”，以(yi)推(tui)動貸款利(li)率(lv)和市場(chang)(chang)利(li)率(lv)并軌(gui)為(wei)重點(dian)，于2019年8月17日宣布(bu)啟動改(gai)革完善貸款市場(chang)(chang)報(bao)價利(li)率(lv)（LPR）形(xing)成機制，疏(shu)通貨(huo)幣政(zheng)策(ce)傳導(dao)渠道，推(tui)動降(jiang)低貸款利(li)率(lv)。

改(gai)革(ge)(ge)(ge)后的(de)LPR由各報(bao)(bao)價行按照對最優質客戶執(zhi)行的(de)貸(dai)款(kuan)(kuan)利(li)(li)率(lv)，于(yu)每月20日（遇節假(jia)日順延）以公開市(shi)場操作利(li)(li)率(lv)（主要指中(zhong)期(qi)借貸(dai)便利(li)(li)利(li)(li)率(lv)）加點形成的(de)方式報(bao)(bao)價。LPR的(de)報(bao)(bao)價行由原有10家擴大(da)至18家，并在原有1年(nian)期(qi)一個期(qi)限品(pin)(pin)種基礎上(shang)增加了5年(nian)期(qi)以上(shang)期(qi)限品(pin)(pin)種。同時，中(zhong)國人(ren)(ren)民銀行將(jiang)LPR運用情況納入宏觀審(shen)慎評估（MPA）考核，推動(dong)銀行將(jiang)LPR嵌入到內部資金轉移(yi)定(ding)價（FTP）中(zhong)，并于(yu)2020年(nian)3~8月按照市(shi)場化(hua)、法治化(hua)原則推動(dong)存量浮動(dong)利(li)(li)率(lv)貸(dai)款(kuan)(kuan)定(ding)價基準轉換(huan)。在推進LPR改(gai)革(ge)(ge)(ge)過程中(zhong)，中(zhong)國人(ren)(ren)民銀行協調推進相關措施，加強存款(kuan)(kuan)利(li)(li)率(lv)自律(lv)管理，推動(dong)明(ming)示貸(dai)款(kuan)(kuan)年(nian)化(hua)利(li)(li)率(lv)，積極參與國際基準利(li)(li)率(lv)改(gai)革(ge)(ge)(ge)，形成了深化(hua)利(li)(li)率(lv)市(shi)場化(hua)改(gai)革(ge)(ge)(ge)的(de)合(he)力。

經(jing)過一年來持續推進(jin)(jin)，LPR改革取得了重(zhong)要(yao)成(cheng)效(xiao)。一是LPR充分體(ti)現了市(shi)場(chang)化(hua)(hua)特征。LPR報價(jia)(jia)(jia)逐步(bu)(bu)下(xia)行，發(fa)揮了方(fang)向(xiang)性(xing)和指導性(xing)作(zuo)用(yong)。二是LPR已經(jing)成(cheng)為銀行貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)的(de)(de)定(ding)價(jia)(jia)(jia)基準(zhun)。金融機構(gou)絕大部分新發(fa)放貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)已將LPR作(zuo)為基準(zhun)定(ding)價(jia)(jia)(jia)，存量浮動利(li)(li)(li)率(lv)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)定(ding)價(jia)(jia)(jia)基準(zhun)轉換已于2020年8月末順利(li)(li)(li)完成(cheng)，轉換率(lv)超過92%。三(san)是央(yang)行貨幣政(zheng)策操(cao)作(zuo)向(xiang)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)傳導的(de)(de)效(xiao)率(lv)明顯增強。貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)隱性(xing)下(xia)限(xian)被完全(quan)打(da)破，銀行內部定(ding)價(jia)(jia)(jia)和傳導機制的(de)(de)市(shi)場(chang)化(hua)(hua)程度(du)顯著提高。四是以改革的(de)(de)辦(ban)法促進(jin)(jin)降低貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)成(cheng)效(xiao)顯著。企(qi)業貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)明顯下(xia)行，銀行對(dui)中(zhong)小(xiao)微企(qi)業的(de)(de)支持力度(du)持續加大，金融結構(gou)進(jin)(jin)一步(bu)(bu)優化(hua)(hua)。五是LPR利(li)(li)(li)率(lv)衍生品市(shi)場(chang)迅速發(fa)展，金融機構(gou)利(li)(li)(li)率(lv)風險管理手段不斷豐富。六是促進(jin)(jin)存款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)的(de)(de)市(shi)場(chang)化(hua)(hua)，推動存款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)與市(shi)場(chang)利(li)(li)(li)率(lv)也開始逐步(bu)(bu)并軌。

總體(ti)(ti)看，中國的(de)(de)(de)LPR改(gai)(gai)革(ge)取得重要成(cheng)效，主(zhu)要有(you)以下經驗：一(yi)(yi)是(shi)(shi)抓住主(zhu)要矛盾。厘清利(li)率市(shi)場化改(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)邏輯(ji)和思路，牢(lao)牢(lao)抓住貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)率這個關鍵點(dian)實現(xian)重點(dian)突破，帶動(dong)(dong)全局(ju)。二是(shi)(shi)設計科(ke)學方案。立(li)足中國金(jin)融體(ti)(ti)系(xi)(xi)以銀(yin)行體(ti)(ti)系(xi)(xi)為(wei)主(zhu)的(de)(de)(de)基(ji)本國情，從改(gai)(gai)革(ge)完善LPR形成(cheng)機制入手推(tui)(tui)動(dong)(dong)改(gai)(gai)革(ge)，增強(qiang)LPR對貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)率的(de)(de)(de)方向性和指導(dao)性，帶動(dong)(dong)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)率的(de)(de)(de)市(shi)場化，并進一(yi)(yi)步推(tui)(tui)動(dong)(dong)存(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)率的(de)(de)(de)市(shi)場化。三(san)是(shi)(shi)明確改(gai)(gai)革(ge)進度。對銀(yin)行運用LPR定價提出(chu)既(ji)清晰明確又(you)切(qie)合(he)實際的(de)(de)(de)時間表，及時推(tui)(tui)動(dong)(dong)存(cun)量浮(fu)動(dong)(dong)利(li)率貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)定價基(ji)準轉(zhuan)換，有(you)效引導(dao)和管理市(shi)場預期，避免改(gai)(gai)革(ge)久(jiu)拖不決(jue)形成(cheng)僵持局(ju)面。四(si)是(shi)(shi)堅(jian)持統籌(chou)兼顧(gu)。既(ji)通過改(gai)(gai)革(ge)破解利(li)率傳導(dao)中的(de)(de)(de)體(ti)(ti)制機制障礙，又(you)實現(xian)降低貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)率的(de)(de)(de)現(xian)實目標，還促進優化金(jin)融結構，解決(jue)小(xiao)微企業融資難融資貴(gui)問題。

下一(yi)步，中(zhong)國(guo)人民銀行將(jiang)按照黨(dang)中(zhong)央(yang)、國(guo)務院部署，繼續(xu)深(shen)化(hua)LPR改(gai)革(ge)，推(tui)動(dong)實現利(li)率“兩軌合(he)一(yi)軌”，完善貨幣(bi)政策(ce)調控和傳(chuan)導機制(zhi)，健全(quan)基準(zhun)利(li)率和市場化(hua)利(li)率體系，深(shen)化(hua)金融供(gong)給側結構性(xing)改(gai)革(ge)，促進經濟(ji)高(gao)質量發展(zhan)(zhan)和形(xing)成新發展(zhan)(zhan)格(ge)局。

來源：中(zhong)國人民銀行