【行業資訊】2020年第三季度中國貨幣政策執行報告

2020年以來，新冠肺炎疫(yi)情(qing)給我國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)社會發(fa)展帶來嚴(yan)重沖擊(ji)。在黨中央堅強(qiang)領導下，全國(guo)上下齊心協力(li)，統籌疫(yi)情(qing)防控和經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)社會發(fa)展工(gong)作取得(de)重大戰(zhan)略(lve)成果。我國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)好于預期，供(gong)需關系逐步改(gai)善，市場活(huo)力(li)動(dong)力(li)增(zeng)強(qiang)。前三(san)(san)季(ji)度經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)由負(fu)轉正，第三(san)(san)季(ji)度國(guo)內生(sheng)產總(zong)值（GDP）同比增(zeng)長(chang)4.9%，前三(san)(san)季(ji)度居民消費價格指數（CPI）同比上漲3.3%，就業形勢總(zong)體穩定，進出口貿易穩中向好。

中(zhong)國(guo)人民銀行堅持(chi)(chi)以習近平(ping)新(xin)時代(dai)中(zhong)國(guo)特色社(she)會主義思想(xiang)為指導，堅決貫(guan)徹黨中(zhong)央(yang)、國(guo)務院的(de)(de)決策(ce)(ce)部署，響應(ying)及時有力，加大(da)(da)宏觀政(zheng)策(ce)(ce)應(ying)對力度。穩(wen)(wen)健的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)更加靈活(huo)適(shi)度、精準導向(xiang)。堅持(chi)(chi)以總量(liang)政(zheng)策(ce)(ce)適(shi)度、融資(zi)成本(ben)明顯下降(jiang)、支(zhi)持(chi)(chi)實體經濟三大(da)(da)確(que)定性(xing)應(ying)對高度不確(que)定的(de)(de)形勢，根據疫(yi)情防控和經濟社(she)會發展的(de)(de)階段性(xing)特征(zheng)，靈活(huo)把握貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)調控的(de)(de)力度、節(jie)奏(zou)和重點，為保市場主體穩(wen)(wen)就業營造了適(shi)宜的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)金融環境，為疫(yi)情防控、經濟恢(hui)復(fu)增長提供了有力支(zhi)持(chi)(chi)。今年以來已推出(chu)涉及9萬億元貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)資(zi)金的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)應(ying)對措施，前10個月(yue)金融部門向(xiang)實體經濟讓利約1.25萬億元。

一是保持流(liu)(liu)動(dong)性合(he)理充裕。合(he)理把握中期(qi)(qi)借貸(dai)便利(li)(li)、公開市場(chang)操作等(deng)貨幣政策工(gong)具的(de)(de)力度(du)和節奏，保持短、中、長期(qi)(qi)流(liu)(liu)動(dong)性供(gong)給和需(xu)求(qiu)(qiu)均(jun)衡，有(you)(you)效(xiao)穩定市場(chang)預期(qi)(qi)，引導市場(chang)利(li)(li)率(lv)(lv)圍繞政策利(li)(li)率(lv)(lv)平穩運行(xing)。二是持續深化貸(dai)款(kuan)市場(chang)報價利(li)(li)率(lv)(lv)改(gai)革。按期(qi)(qi)完成存量(liang)浮(fu)動(dong)利(li)(li)率(lv)(lv)貸(dai)款(kuan)的(de)(de)定價基準(zhun)集(ji)中轉換工(gong)作，貸(dai)款(kuan)利(li)(li)率(lv)(lv)隱性下限被完全(quan)打破(po)。三是完善結構(gou)性貨幣政策工(gong)具體(ti)系(xi)(xi)，突出分層次、有(you)(you)梯度(du)的(de)(de)內在邏輯(ji)，增強直(zhi)達性、精準(zhun)性。四(si)是以我(wo)為(wei)主(zhu)，兼顧對外均(jun)衡。人民(min)幣匯(hui)率(lv)(lv)以市場(chang)供(gong)求(qiu)(qiu)為(wei)基礎雙向(xiang)浮(fu)動(dong)，彈性增強，市場(chang)預期(qi)(qi)平穩，跨境資本流(liu)(liu)動(dong)有(you)(you)序，市場(chang)供(gong)求(qiu)(qiu)平衡。五是牢(lao)牢(lao)守(shou)住(zhu)不發生系(xi)(xi)統性風險的(de)(de)底線(xian)，有(you)(you)效(xiao)防控金融風險。

總體(ti)來看(kan)，穩(wen)健(jian)的貨幣(bi)(bi)政策體(ti)現了前瞻(zhan)性、主動性、精(jing)準性和有效(xiao)性，成效(xiao)顯(xian)著，傳導效(xiao)率(lv)進(jin)一步提(ti)升，金融支持(chi)實體(ti)經濟力度(du)穩(wen)固。9月(yue)末，廣(guang)義貨幣(bi)(bi)供應量（M2）同(tong)比增長10.9%，社會融資規模存量同(tong)比增長13.5%，增速均(jun)明(ming)顯(xian)高于2019年。9月(yue)企業貸(dai)(dai)款(kuan)加權平均(jun)利率(lv)為4.63%，較(jiao)上(shang)年12月(yue)下(xia)降0.49個百分點。貨幣(bi)(bi)信貸(dai)(dai)結構(gou)持(chi)續優化，9月(yue)末普(pu)惠小(xiao)微貸(dai)(dai)款(kuan)同(tong)比增長29.6%，制造業中長期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)同(tong)比增長30.5%。人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)雙向浮動，在合理均(jun)衡水平上(shang)保持(chi)基本穩(wen)定。9月(yue)末，中國外匯(hui)(hui)(hui)交易中心（CFETS）人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)指數報94.40，較(jiao)上(shang)年末升值3.29%。

我國(guo)已轉向(xiang)高(gao)質(zhi)量發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)階(jie)段(duan)(duan)，繼續發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)具有(you)多方面優勢和(he)(he)(he)條件。也要(yao)看到，國(guo)際環境日趨復雜，不穩定性不確(que)定性明顯增(zeng)加，國(guo)內經(jing)(jing)(jing)濟(ji)面臨不少挑戰，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)還存在一些結(jie)構(gou)(gou)性、體制性、周(zhou)期(qi)性問(wen)(wen)題，發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)不平(ping)衡(heng)不充分問(wen)(wen)題仍然突(tu)出。對此要(yao)深刻認識(shi)(shi)和(he)(he)(he)辯(bian)證看待，增(zeng)強機(ji)遇意(yi)識(shi)(shi)和(he)(he)(he)風險意(yi)識(shi)(shi)，將(jiang)(jiang)改(gai)革和(he)(he)(he)調控(kong)(kong)、短期(qi)和(he)(he)(he)長期(qi)、內部(bu)均(jun)衡(heng)和(he)(he)(he)外(wai)部(bu)均(jun)衡(heng)結(jie)合起(qi)來(lai)，集(ji)中(zhong)精力辦(ban)好(hao)自己的事，努力實(shi)現(xian)高(gao)質(zhi)量發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)。下(xia)一階(jie)段(duan)(duan)，中(zhong)國(guo)人民銀行(xing)將(jiang)(jiang)堅持以習近平(ping)新時代中(zhong)國(guo)特(te)色社(she)會(hui)主義思想為指(zhi)導，堅決(jue)貫(guan)(guan)徹(che)落(luo)實(shi)黨中(zhong)央(yang)(yang)、國(guo)務(wu)院決(jue)策部(bu)署，統籌常態化疫情防控(kong)(kong)和(he)(he)(he)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)社(she)會(hui)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)工(gong)作(zuo)，全力做好(hao)“六(liu)穩”“六(liu)保(bao)”和(he)(he)(he)“十(shi)三五(wu)”規劃收官工(gong)作(zuo)，確(que)保(bao)實(shi)現(xian)全面建(jian)(jian)成小康社(she)會(hui)奮斗目標。同時，將(jiang)(jiang)力量更加集(ji)中(zhong)到深入貫(guan)(guan)徹(che)落(luo)實(shi)黨的十(shi)九屆五(wu)中(zhong)全會(hui)精神上來(lai)，認識(shi)(shi)新發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)階(jie)段(duan)(duan)，貫(guan)(guan)徹(che)新發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)理(li)念，構(gou)(gou)建(jian)(jian)新發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)格局(ju)，完善宏觀(guan)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)治理(li)，搞好(hao)跨(kua)周(zhou)期(qi)政策設(she)計(ji)，促(cu)進經(jing)(jing)(jing)濟(ji)總量平(ping)衡(heng)、結(jie)構(gou)(gou)優化、內外(wai)均(jun)衡(heng)。建(jian)(jian)設(she)現(xian)代中(zhong)央(yang)(yang)銀行(xing)制度，完善貨幣供應調控(kong)(kong)機(ji)制，健全市場(chang)化利率形成和(he)(he)(he)傳導機(ji)制，構(gou)(gou)建(jian)(jian)金融有(you)效支持實(shi)體經(jing)(jing)(jing)濟(ji)的體制機(ji)制。

穩健的(de)(de)(de)貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)(ce)要更加(jia)靈活適度、精(jing)準導(dao)向，更好適應經(jing)濟高(gao)質(zhi)量(liang)(liang)(liang)發展需(xu)要，更加(jia)注重金(jin)融服務實體經(jing)濟的(de)(de)(de)質(zhi)量(liang)(liang)(liang)和效益。完善貨幣(bi)(bi)供(gong)應調控機制，把好貨幣(bi)(bi)供(gong)應總閘門，根據(ju)宏觀形勢(shi)和市場需(xu)要，科學把握貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)(ce)操作(zuo)的(de)(de)(de)力度、節奏和重點，保(bao)持(chi)流動性(xing)合理(li)充裕，保(bao)持(chi)廣義(yi)貨幣(bi)(bi)供(gong)應量(liang)(liang)(liang)和社(she)會融資規模增速同(tong)反(fan)映潛在(zai)產出(chu)的(de)(de)(de)名(ming)義(yi)國(guo)內(nei)生產總值(zhi)增速基(ji)本匹(pi)配。健全(quan)市場化(hua)利(li)率(lv)形成(cheng)和傳導(dao)機制，深化(hua)貸(dai)款(kuan)(kuan)市場報(bao)價利(li)率(lv)改革(ge)，繼續釋放改革(ge)促進降低貸(dai)款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)的(de)(de)(de)潛力，綜(zong)合施(shi)策(ce)(ce)(ce)推動社(she)會融資成(cheng)本明(ming)顯下降，發揮市場在(zai)人民幣(bi)(bi)匯率(lv)形成(cheng)中的(de)(de)(de)決(jue)定性(xing)作(zuo)用。增強(qiang)結構性(xing)貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)(ce)工具的(de)(de)(de)精(jing)準滴灌作(zuo)用，提高(gao)政策(ce)(ce)(ce)直(zhi)達性(xing)。重視預(yu)期(qi)管理(li)，保(bao)持(chi)物(wu)價水(shui)平穩定。處理(li)好內(nei)外部均衡和長短期(qi)關系(xi)，盡可能長時間實施(shi)正常貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)(ce)，保(bao)持(chi)宏觀杠桿(gan)率(lv)基(ji)本穩定。打好防范化(hua)解重大金(jin)融風(feng)險(xian)(xian)攻堅戰，健全(quan)金(jin)融風(feng)險(xian)(xian)預(yu)防、預(yu)警、處置、問責制度體系(xi)，維護金(jin)融安全(quan)，牢牢守住不發生系(xi)統性(xing)金(jin)融風(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)底(di)線。以創(chuang)新驅動、高(gao)質(zhi)量(liang)(liang)(liang)供(gong)給(gei)引領和創(chuang)造新需(xu)求(qiu)，加(jia)快(kuai)形成(cheng)以國(guo)內(nei)大循(xun)環(huan)為主體、國(guo)內(nei)國(guo)際(ji)雙循(xun)環(huan)相互促進的(de)(de)(de)新發展格局(ju)。

閱讀全文請點擊：