【行業資訊】堅持穩健的貨幣政策 堅定支持保市場主體穩就業 ——中國人民銀行行長易綱在2020金融街論壇上的講話

女士(shi)們，先生們，各位(wei)來賓，大家下午好！

首先，祝賀金融街論(lun)壇(tan)升(sheng)格為國(guo)家級論(lun)壇(tan)。

2020年(nian)以(yi)來，新冠(guan)疫(yi)情對全球經濟(ji)帶來嚴重沖(chong)擊，各國積極應(ying)對，及時推出了有(you)力的宏(hong)觀對沖(chong)措施。借此機會，我就(jiu)中國貨幣政策談兩(liang)點(dian)看法(fa)，供大家參考。

一(yi)、中(zhong)國貨幣(bi)政策響(xiang)應及(ji)時有力，總量合(he)理(li)適度，為(wei)保市(shi)場主體穩就業(ye)營造(zao)了適宜的貨幣(bi)金融(rong)環境

在(zai)黨中央、國(guo)務院(yuan)的(de)正確(que)領導下(xia)，中國(guo)經(jing)濟(ji)實現穩(wen)(wen)步復(fu)蘇。在(zai)此過程中，在(zai)國(guo)務院(yuan)金融委的(de)悉心指導下(xia)，穩(wen)(wen)健的(de)貨幣政策和積極的(de)財政政策相互配合，全力做(zuo)好“六穩(wen)(wen)”“六保”工作(zuo)，為疫(yi)情(qing)防控、經(jing)濟(ji)恢(hui)復(fu)增長提供了有力支持(chi)。

貨幣(bi)政策方面，今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)，人(ren)民銀行(xing)通過降(jiang)低(di)存(cun)款(kuan)準(zhun)備(bei)金率、再貸款(kuan)再貼現(xian)、創新直達實(shi)體經濟的貨幣(bi)政策工具(ju)等方式，出臺了規(gui)模可觀的宏(hong)觀對沖措(cuo)施。2020年(nian)以(yi)來(lai)人(ren)民銀行(xing)3次(ci)(ci)降(jiang)準(zhun)，加權平(ping)均(jun)存(cun)款(kuan)準(zhun)備(bei)金率下降(jiang)約(yue)1個百(bai)分點，降(jiang)準(zhun)釋放流動性1.75萬億元(yuan)。2018年(nian)以(yi)來(lai)，人(ren)民銀行(xing)10次(ci)(ci)降(jiang)準(zhun)，加權平(ping)均(jun)存(cun)款(kuan)準(zhun)備(bei)金率下降(jiang)約(yue)5.5個百(bai)分點，累(lei)計釋放流動性8.1萬億元(yuan)。

今年貨(huo)幣政(zheng)策(ce)根據疫情防控和經濟社會恢復發(fa)展的階段性特征，分層次、有(you)(you)梯(ti)度地出(chu)臺，有(you)(you)內(nei)在的邏輯。疫情暴(bao)發(fa)初(chu)期，人民銀(yin)行于1月(yue)31日設立了第(di)一批3000億元專項(xiang)再貸(dai)款，支持(chi)銀(yin)行向醫療和生(sheng)活(huo)物(wu)資重點企(qi)業提供優惠(hui)利率貸(dai)款，財政(zheng)給予(yu)50%貼息后，企(qi)業實際融資成本很(hen)低。3000億元專項(xiang)再貸(dai)款使用實行名單制管理，已基本用完，定向支持(chi)了7600多家直接(jie)參與防疫的重點企(qi)業，有(you)(you)力支持(chi)了醫療和生(sheng)活(huo)物(wu)資保供任務。

在疫情蔓延勢頭得到初步控制(zhi)、進入有(you)序復(fu)工(gong)復(fu)產階段，人民銀(yin)行(xing)于2月26日增(zeng)加第二批5000億元再貸款(kuan)(kuan)再貼(tie)現額度，商業銀(yin)行(xing)以不超過一(yi)年期貸款(kuan)(kuan)市(shi)場報價利率(lv)（當時為4.05%）+50個基點發放貸款(kuan)(kuan)，實際執行(xing)的平(ping)均利率(lv)約為4.4%。5000億元再貸款(kuan)(kuan)再貼(tie)現已基本(ben)用完，支(zhi)持了近60萬家企業復(fu)工(gong)復(fu)產。

在疫(yi)情防控(kong)取得重大階段(duan)性(xing)成果、生產生活(huo)秩序加(jia)快恢復階段(duan)，人民銀行于(yu)4月20日增加(jia)第三批1萬(wan)億元普惠性(xing)再貸款再貼現(xian)額(e)度，支(zhi)持(chi)銀行加(jia)大對(dui)涉農、小微和(he)民營企業(ye)的信貸投放力度，平均融資成本控(kong)制在5.5%以內(nei)，預(yu)計支(zhi)持(chi)超過200萬(wan)家企業(ye)等(deng)市場主(zhu)體。

貨幣政策實(shi)施的(de)(de)(de)另一個(ge)突出特點是，注重(zhong)增強(qiang)直達性、精準性。按(an)照今年《政府(fu)工(gong)作報告》要求，人民(min)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)于6月1日(ri)發(fa)布了兩項直達實(shi)體(ti)經濟(ji)的(de)(de)(de)貨幣政策工(gong)具，通過(guo)適(shi)當提供(gong)央行(xing)(xing)資金(jin)支持，推動銀(yin)(yin)行(xing)(xing)積(ji)極(ji)辦理企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)(kuan)延期還本付(fu)息(xi)和普惠(hui)小微企(qi)業(ye)信(xin)用貸(dai)款(kuan)(kuan)。截至8月末，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)已累計對(dui)157萬家(jia)市場主體(ti)的(de)(de)(de)貸(dai)款(kuan)(kuan)本金(jin)和81萬家(jia)市場主體(ti)的(de)(de)(de)貸(dai)款(kuan)(kuan)利息(xi)實(shi)施了延期，共(gong)涉及3.7萬億(yi)元到期貸(dai)款(kuan)(kuan)本息(xi)；3月至8月，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)累計發(fa)放普惠(hui)小微信(xin)用貸(dai)款(kuan)(kuan)超(chao)過(guo)3000萬筆，共(gong)計1.89萬億(yi)元，比上年同(tong)期多6300億(yi)元。

同(tong)時，人(ren)民銀行扎實做(zuo)好金融(rong)支持(chi)精準脫貧工作，助力全(quan)(quan)面建成小康社會。截(jie)至6月末，全(quan)(quan)國(guo)貧困人(ren)口(kou)及(ji)已(yi)脫貧人(ren)口(kou)貸款余額近7500億元，惠及(ji)人(ren)數(shu)超過2000萬。

總的(de)看，穩(wen)健的(de)貨幣(bi)政策取(qu)得積極成效，貨幣(bi)信貸(dai)和社會融資規模合理增長(chang)，有力支持了經(jing)(jing)濟穩(wen)步恢復。9月末，廣義貨幣(bi)供應(ying)量（M2）與(yu)社會融資規模同(tong)比增速分(fen)別為10.9%與(yu)13.5%，前(qian)9個月人民(min)(min)幣(bi)貸(dai)款新增16萬(wan)億元(yuan)，都(dou)明顯高于上年(nian)同(tong)期。普惠(hui)小微企業(ye)、民(min)(min)營企業(ye)、制(zhi)造業(ye)等(deng)貸(dai)款利(li)率(lv)(lv)(lv)均(jun)降至歷(li)史(shi)新低。信貸(dai)結構明顯優化(hua)，支持小微經(jing)(jing)營主體3100多(duo)萬(wan)戶(hu)。二季度(du)以(yi)來(lai)，中(zhong)國經(jing)(jing)濟逐(zhu)月復蘇，9月CPI同(tong)比漲幅(fu)為1.7%。金融管理部(bu)門通過深(shen)化(hua)貸(dai)款市場報價(jia)利(li)率(lv)(lv)(lv)（LPR）改革促進降低貸(dai)款利(li)率(lv)(lv)(lv)、實施(shi)兩項(xiang)直達貨幣(bi)政策工(gong)具、減少(shao)收費(fei)等(deng)方式，推(tui)動金融部(bu)門向實體經(jing)(jing)濟讓(rang)利(li)。據估算，截至9月末，已實現(xian)讓(rang)利(li)超過1.1萬(wan)億元(yuan)。預計隨著各項(xiang)政策措(cuo)施(shi)效果進一步體現(xian)，全(quan)年(nian)可實現(xian)讓(rang)利(li)1.5萬(wan)億元(yuan)目(mu)標。

從金融(rong)市(shi)場看，面對(dui)疫情沖擊，中國(guo)金融(rong)體系(xi)保持了穩健(jian)運行。股(gu)票市(shi)場波動幅度(du)較小(xiao)。前9個月債券發行42萬億元，同比增長25%。外匯市(shi)場運行穩定(ding)，人民幣對(dui)美元匯率有所(suo)升值。

二、堅(jian)持穩健(jian)的(de)貨幣政(zheng)策(ce)，堅(jian)持和完善應對疫情中一些(xie)行之有效的(de)結構性金融政(zheng)策(ce)，助力(li)完成全(quan)年發展目標(biao)任務

中(zhong)國前三季度GDP增(zeng)長(chang)0.7%，預計全年正增(zeng)長(chang)。全球經濟從最(zui)低點有所恢復，但疫情(qing)發展(zhan)仍(reng)高度不(bu)確定，IMF預測今年全球經濟增(zeng)速為-4.4%，恢復至(zhi)疫情(qing)前水平仍(reng)需時日。

新冠疫情(qing)是重大突發(fa)(fa)公共(gong)衛(wei)生事件，為(wei)(wei)應對沖擊(ji)，金融部門推出了一(yi)些(xie)特殊政策措施。隨(sui)著疫情(qing)對我(wo)國經濟沖擊(ji)高峰過去，經濟活(huo)動逐步(bu)恢復正常，有的政策已經順(shun)利(li)完成(cheng)階段性(xing)任(ren)務，但支持(chi)小(xiao)微(wei)民營企業、支持(chi)穩就業、支持(chi)綠色發(fa)(fa)展的政策措施將繼續(xu)堅持(chi)，并進一(yi)步(bu)完善(shan)，促(cu)進形成(cheng)以(yi)國內大循環(huan)為(wei)(wei)主(zhu)體、國內國際雙(shuang)循環(huan)相(xiang)互(hu)促(cu)進的發(fa)(fa)展新格局(ju)。

一(yi)是貨(huo)幣政(zheng)策(ce)更好適(shi)(shi)應經濟(ji)高質量發展(zhan)(zhan)的(de)(de)需要。貨(huo)幣政(zheng)策(ce)應與高質量發展(zhan)(zhan)相適(shi)(shi)應，更加注重金(jin)融服(fu)務實體(ti)經濟(ji)的(de)(de)質量和(he)效益，提高金(jin)融機構長(chang)期支持實體(ti)經濟(ji)的(de)(de)積(ji)極性，為涉農(nong)、小微企業(ye)、民營企業(ye)等提供持續支持。特(te)別(bie)是，習近平總(zong)書記在9月22日聯合國(guo)大(da)會(hui)上指出，“中國(guo)將提高國(guo)家(jia)自主貢獻力(li)度(du)，采取(qu)更加有力(li)的(de)(de)政(zheng)策(ce)和(he)措(cuo)施，二氧化(hua)碳(tan)排放力(li)爭于2030年前達到峰值(zhi)，努力(li)爭取(qu)2060年前實現碳(tan)中和(he)”。金(jin)融政(zheng)策(ce)要圍繞這一(yi)重大(da)戰略部署，深入貫徹新發展(zhan)(zhan)理(li)念，積(ji)極完善政(zheng)策(ce)框架，與財政(zheng)、產業(ye)、就業(ye)、科(ke)技等政(zheng)策(ce)密切配合，促進經濟(ji)綠(lv)色復蘇和(he)發展(zhan)(zhan)。

二是穩(wen)(wen)(wen)健的(de)(de)貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政策更加靈活(huo)適度(du)、精準導(dao)向。貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政策要把握好穩(wen)(wen)(wen)增長(chang)和防(fang)風險(xian)的(de)(de)平衡，既不讓市場缺錢，也不讓市場的(de)(de)錢溢出(chu)(chu)來(lai)，保持(chi)貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)供應與(yu)反(fan)映潛在產出(chu)(chu)的(de)(de)名義國內生產總值增速基本匹配(pei)。盡(jin)可能長(chang)時間實(shi)施正常貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政策，保持(chi)正常的(de)(de)、向上(shang)傾斜的(de)(de)收益率(lv)曲線，為經(jing)濟(ji)主體提供正向激勵，總體上(shang)有利于經(jing)濟(ji)社(she)會的(de)(de)可持(chi)續發展，有利于人民幣(bi)資(zi)產的(de)(de)全球(qiu)競爭力，幫助(zhu)我們利用好兩個市場、兩種資(zi)源(yuan)。在今年(nian)抗疫的(de)(de)特殊時期，宏(hong)觀杠(gang)桿率(lv)有所(suo)上(shang)升，明年(nian)GDP增速回升后，宏(hong)觀杠(gang)桿率(lv)將會更穩(wen)(wen)(wen)一些。貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政策需把好貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)供應總閘(zha)門(men)，適當平滑(hua)宏(hong)觀杠(gang)桿率(lv)波動，使(shi)之在長(chang)期維持(chi)在一個合理(li)的(de)(de)軌道上(shang)。

近年來，人(ren)民銀(yin)行堅決(jue)貫(guan)徹(che)黨中央、國務院決(jue)策部署，積(ji)極支持(chi)北(bei)京(jing)國家金(jin)融管理中心(xin)建(jian)設，在北(bei)京(jing)市率先啟動金(jin)融科(ke)技創新監(jian)管試(shi)點、本外幣賬(zhang)戶一體化改革試(shi)點，有力助推了北(bei)京(jing)“四個(ge)中心(xin)”功能(neng)建(jian)設。今年，人(ren)民銀(yin)行對北(bei)京(jing)四次調增(zeng)支農(nong)支小再(zai)貸款額度(du)，三次增(zeng)加再(zai)貼現(xian)額度(du)，全(quan)力保障首都防(fang)疫和(he)經濟(ji)恢復增(zeng)長需要。

下(xia)一步，人民銀行將扎實落(luo)實好劉鶴(he)副(fu)總(zong)理的講話精神(shen)，繼續支(zhi)持北(bei)京(jing)建設國(guo)家服務業擴大開放綜合示范區和自(zi)由(you)貿易試(shi)驗(yan)區，支(zhi)持中關(guan)村科(ke)創金融試(shi)驗(yan)區創建，全(quan)力(li)(li)優化(hua)北(bei)京(jing)冬(dong)奧會支(zhi)付服務環境。剛才(cai)，蔡奇書記的講話對北(bei)京(jing)市的金融工作作了部署，我(wo)完(wan)全(quan)贊同(tong)，將全(quan)力(li)(li)支(zhi)持。

預祝本屆(jie)金融街論壇取得圓滿成功。謝(xie)謝(xie)大(da)家(jia)！